Uluslararası Para Fonu (IMF), yapay zeka (YZ) alanındaki yatırımların hızla artmasıyla birlikte finansman kaynaklarındaki risklere dikkat çekti. IMF'nin 2026 Yıllık Raporu'na göre, küresel özel sektörün YZ ile ilgili yatırımlarının bu yıl 2 trilyon doları aşması bekleniyor. Bu durum, YZ'yi küresel ekonominin en hızlı büyüyen yatırım alanlarından biri haline getiriyor.
Raporda, YZ yatırımlarının ABD ekonomisine şimdiden ölçülebilir bir katkı sağladığı belirtiliyor. Teknoloji yatırımlarının 2025 yılında ABD'nin ekonomik büyümesine yaklaşık 0,5 puan katkıda bulunduğu ifade ediliyor. Veri merkezleri, yüksek performanslı işlemciler, enerji altyapısı ve bulut bilişim gibi alanlara yapılan yatırımlar, bu sermaye harcamalarının büyük bir bölümünü oluşturuyor. YZ'nin gelecekte verimlilik artışı sağlaması halinde ekonomik büyüme üzerinde daha kalıcı etkiler yaratabileceği öngörülüyor.
Ancak IMF, yatırımların büyüklüğü kadar finansman yöntemlerine de vurgu yapıyor. YZ yatırımlarının giderek artan bir şekilde borçla finanse edildiğini belirten Fon, özellikle veri merkezi işleten şirketler, büyük teknoloji grupları ve çip üreticileri arasındaki karmaşık yatırım, kredi ve satın alma ilişkilerinin finansman yapısını daha riskli hale getirdiğini vurguluyor. Bu durum, sektördeki bir şirketin finansman sorunlarının diğer şirketlere yayılma riskini artırıyor.
IMF'nin küresel finansal istikrar değerlendirmelerine göre, büyük teknoloji şirketlerinin 2029'a kadar yaklaşık 3,4 trilyon dolarlık YZ bağlantılı sermaye harcaması yapabileceği tahmin ediliyor. Ocak 2025'ten bu yana tahvil piyasasından 100 milyar doların üzerinde finansman sağlandığına dikkat çekiliyor. Yüksek yatırım ihtiyacının şirketlerin mevcut nakit akışını aşması durumunda tahvil, özel kredi ve şirketler arası finansman kanallarının daha yoğun kullanılacağı değerlendiriliyor. Bu durum, riskin sadece teknoloji şirketlerinin bilançolarıyla sınırlı kalmayıp, bankalar, özel kredi fonları ve sigorta şirketleri gibi daha geniş finansal sisteme yayılmasına neden olabilir.
Fon, bir diğer temel riskin ise yapılan büyük yatırımların beklenen ekonomik getiriyi sağlayamaması olduğunu belirtiyor. YZ için yapılan pahalı yatırımların beklenen verimlilik ve gelir artışını yaratmaması halinde, teknoloji şirketlerinin yüksek değerlemelerinde sert bir düzeltme yaşanabileceği uyarısında bulunuluyor. Böyle bir senaryoda hisse fiyatlarındaki düşüşlerin servet kaybı, yatırımların azalması ve işten çıkarmalara yol açabileceği ifade ediliyor. IMF, yapay zekanın ekonomik etkisini sadece riskler üzerinden değil, aynı zamanda verimlilik artışı, maliyet düşüşleri ve yeni ekonomik faaliyet alanları yaratma potansiyeli üzerinden de değerlendiriyor. Bu nedenle, gelecekteki temel sorunun, 2 trilyon doları aşan yatırım dalgasının ne kadar gelir ve verimlilik yaratacağı ve bu yatırımların hangi borç yapısıyla finanse edileceği olacağı belirtiliyor.
